观看次数 | DeFi效应背后有四大驱动力，大赢家是以太坊生态

6月以来，DeFi市值陆续突破，目前已突破100亿美元。在各种挖矿组合带来的财富效应下，有的人入市致富，有的人觉得没有提前发现DeFi赛道的价值。很遗憾，但是如此火爆的 DeFi 是如何成长起来的呢？ YFI等热门创富项目价值几何？为什么国外区块链生态更具创新性？在FOMO泛滥的当下，各种问题都需要直面。

这次，捕链者以此为出发点与DeBank负责人唐洪波进行了交流。 DeBank 从 2019 年下半年开始专注于 DeFi 数据研究，对上述问题和行业现状有着深刻而扎实的认识。我希望他会考虑一下。受到您的启发。

01DeFi发展的拐点

Chain Catcher：DeFi 协议是如何在今年突然火起来的炒以太坊到底靠不靠谱，背后的核心原因是什么？

唐洪波：其实并不突然。今天的流行是长期坚持的结果。这背后有一股驱动力。有几点：

1、在资产方面，以太坊提供优质丰富的底层资产，包括ETH本身、DAI等稳定币、项目平台币等，在我看来，这才是DeFi真正能发展的土壤；

2、人才方面，以太坊生态中优秀的开发者众多，密度远高于其他公链；

3、DeFi本身的根本创新，使用开源可验证智能合约做金融产品带来信任红利，即智能合约与智能合约的合作是免许可的，可以自动集成生产合作，与日常生活中人与机构的合作相比炒以太坊到底靠不靠谱，大大降低了合作成本；

4、在资本层面，很多优秀的投资者愿意长期投资DeFi赛道。有资金支持，DeFi 生态才能最终脱颖而出。

捕链者：DeFi从理论上热议到现在成为现实热潮，经历了几个重要的拐点？

唐洪波：由于MakerDao的发展，DeFi的概念在2018年首次被讨论，掀起了一场DeFi运动。每个人都想颠覆传统金融。

但事实上，2017年，已经有项目在以太坊上做交易类协议，但在那一波浪潮中并没有什么突出的成就，包括今年火起来的AMM概念。早在2017年就有人做了，Bancor就是代表项目。

DeFi 真的很担心 dYdX、Compound 等老牌 DeFi 应用获得了一些国外顶级投资机构的大笔投资，重新点燃了国外社区的热情。市场逐渐认可 DeFi 的长期价值，投资者开始慢慢来。

后面的312也是行业的一大考验。尽管市场陷入悲观情绪，但彻底验证了 DeFi 的可行体系。 312之后，我们发现一些国外的论坛在卖一些小币，都是一个接一个的上架。 Uniswap，在 Uniswap 交易量大增后，更多人关注 DeFi 生态，同时也将 DeFi 市值从 4 月左右的 20 亿美元推高到今天的 100 亿美元，市场迎来了DeFi 爆发，尤其是从 Compound 的流动性挖矿开始，COMP 的暴涨，彻底点燃了市场的热情。

02 国内外DeFi行业差异

Chain Catcher：的确，在刚才的谈话中，提到了知名外资的加持，助推了 DeFi 的崛起。相比之下，您认为国内传统投资机构是否也有投资 DeFi 项目的意愿？

唐洪波：确实有一些传统VC开始关注DeFi领域，但真正投入的并不多，但至少证明了DeFi的长期价值正在逐渐被理解和认可由传统的VC，在我看来，未来可能会出现范式转变，即币圈原本短视的投资思维，可能会被做长期价值投资的机构和圈外人士逐渐改变.

Chain Catcher：有这种可能。事实上，Coinbase 在 DeFi 项目的投资布局上是相当领先的，在很多项目中都有体现。

唐洪波：很正常。事实上，整个 DeFi 生态系统是由 Coinbase 和 A16Z 共同发起的。许多 DeFi 企业家和投资者也跳出 Coinbase。 Coinbse 甚至可以说是 DeFi 的黄埔军校。

Chain Catcher：国内外DeFi的发展环境存在很大差异。在您看来，造成这种差异的原因是什么？

唐洪波：不光是DeFi行业，准确的说，国内外区块链行业本质上是不同的。大多数国内资本和项目方基本上只看短期利益。讨论最多的话题是下一个热点，而且这种思维模式近年来不断加强，难以调整。

也正是因为这个特性，国内的交易所都处于Follow的状态，更多人会问为什么今年DeFi突然火了起来。当然，也不能排除国外没有短线获利的想法。但至少早期的 DeFi 社区有长远的眼光。比如Uniswap还没有发币，也没有尝试收取任何费用。我们认为它为以太坊生态系统注入了很多价值，我可以清楚地感受到这一点。区别。

Chain Catcher：虽然没有发币，但Uniswap上的很多币都崩盘了，一定程度上也让部分投资者有所收获。

唐洪波：币价暴跌与Uniswap无关。如果你看一下 2017 年、2018 年和 2019 年发行的项目代币，你会发现很多代币已经归零或跌幅超过 90%，这些币在 Uniswap 上没有发行，但它们也即将崩盘，这可见，崩盘的核心原因在于资产发行人的责任缺失。当然，也有很多人认为去中心化交易所没有审计机制是很大的不足，但事实上，所有中心化交易所审计的代币都是可靠的吗？这其实是一个值得思考的问题。

Chain Catcher：DeFi 热潮带来了以太坊网络的拥堵，推高了 gas 费用，这在一定程度上让 DeFi 成为了大玩家的游戏。作为业内人士，您能描述一下 DeFi 圈子里的食物链吗？谁是最后的赢家？

唐洪波：上层一定是开发商自己，下一层应该是海外投资者和眼光比较长远的投资机构，第一层主要是流动性驱动的矿工，或者被挖直接在Dex出来在Cex上卖，或者挖出来在Cex上卖，最后一级应该是二级市场的炒家。

实际上，在我看来，没有人能成为最终的赢家。只要不亏钱就赢了，但从长远来看，大赢家一定是以太坊的DeFi生态，用户纷纷入驻以太坊生态。