大饼独霸市场，山寨继续颓废。 哪里的情况发生了变化？

一些人猜测，这意味着另一场牛市即将到来，将比特币的主导地位推高至 90% 以上。

人们还相信，随着投资者寻求更好的投资回报，山寨币也将复苏。

任何数据点都有多种解释。 除了图表分析之外，我们还需要更深入地了解它代表什么，以及为什么数据上升不一定是好消息。 想必大家都知道比特币是主导货币吧？

因为市值比率是一个相对指标，指向偏好、信念和动机。

这代表了它相对于其他加密资产的受欢迎程度。 从理论上讲，这可能意味着担心市场风险的投资者正在从市值较小的山寨币转向“更安全”的资产。 或者，它可能代表一种信念，即比特币具有最强大的基本面。

无论如何，就市场情绪而言，比特币是最具吸引力的。 这是非常重要的。

虽然比特币是一种投机性资产，但鉴于其相对流动性、历史和网络规模，它的投机性较低。 日益增长的主导地位表明比特币的基本面相对“安全”，这表明投资者的参与比 ICO 推动的 2017 年牛市更为稳定。

虽然不一定具有预测性，但情绪指标往往是递归的——你无法确定趋势是否会继续，更不用说以何种能量持续下去了比特币减产一定会升值么，但积极的情绪往往具有内在的动力。 如果交易者根据这些指标选择买入，他们就会强化这些指标，从而鼓励更多的交易者买入，等等。

另一个重要的结果是市场信心，尤其是在机构参与的早期阶段。

总体而言，大型传统基金并不特别关心一种加密货币相对于另一种加密货币的相对价值。 他们更有可能评估加密货币是否应该包含在他们的投资组合中。 对于大多数人来说，比特币是唯一可行的选择：

第一，比特币是唯一具有足够流动性吸收中小资金配置的投资产品； 第二。 比特币衍生品市场更加活跃； 第三，你可以依赖广泛的进入渠道； 第四，比特币在大多数司法管辖区都是合法的投资产品。

比特币的主角作用会提振传统投资者的信心，在没有具体估值的情况下（比特币没有现金流量很难估计），情绪通常是一个很好的市场指标。

2、BTC的市值可能更高

尽管势头强劲，但相对于排名第二的市场领导者估值过高，精明的投资者正在获利了结，并将其再投资于更具吸引力的资产。

换句话说，当比特币的主导地位达到一定程度时，投机者就会从比特币转向山寨币。

但这不太可能很快发生，尽管在上一次牛市期间比特币的主导地位从 85% 以上跌至 40% 以下。

为什么？ 上一次牛市的后期主要是由 ICO 推动的。 大量的投机代币，比特币升值更多，比如以太坊的崛起。

然而，由于监管审查的加强，近期的市场活动感觉比 2017 年的牛市要弱得多。 在熊市的“清算”期间，立法者和执法者制定了更严格的标准。 2017年发行的很多代币归零，资金流向更加谨慎，投资者更加谨慎。

最重要的是，机构投资者在下一轮牛市中的预期作用，他们对比特币的热情可能会进一步推动比特币的主导地位。

3.趋势不会一成不变

所有趋势最终都会让位于更具活力的趋势。 比特币也是如此。

一旦机构对投资比特币的热情降低，一旦流动性增加以抑制波动，渴望跑赢同行的基金经理就会考虑去哪里寻找更好的投资回报。

这是他们开始关注山寨币的时候。

他们可以从比特币转向更容易被忽视的替代品，或者直接将新资金投入其中。 无论哪种方式，其他加密资产的相对权重都会增加。

不过，这在短期内不太可能发生。

当前的货币动荡和宏观不确定性可能会加速这一过程，但最有可能出现的情况是相对保守的机构投资者会等待趋势出现并投资山寨币以获得更高的回报。

四、需警惕的风险

比特币日益增长的主导地位带来了一个我们不应忽视的风险：比特币成为加密投资的首选加密资产变得如此根深蒂固，以至于它扼杀了人们对其他区块链产品的兴趣。

这对区块链行业不利，主要原因有两个。

首先，它会从其他市场吸走大量资金，扼杀区块链应用的发展。

区块链技术的潜力超越了比特币。 它让我们重新思考商业模式的运作方式、资产的估值方式以及收入和资本在更加分散的经济中的分配方式。

其次，一种货币的市值高度集中是资产类别不成熟的标志。

试想一下，如果一家公司在新兴股市占据全国80%的市值，那该有多可怕。 多元化的品类将更具弹性、灵活性和强大性，因为内部联系和协同效应将使行业资源更高质量地运作。

一些分析人士提出了另一种计算方法。 剔除“虚假交易量”后，比特币占比可能高达90%。

我们能否达到将注意力从比特币上转移开的“临界点”。

这是可能的，但非常困难。

至少在接下来的几个周期内，比特币的主导地位可能会继续扩大，而资本的流入，即使是集中的，也将有助于市场基础设施继续成熟。

但市场的创意和创新总会找到体现的方式，变化一定会到来。

作为投资者比特币减产一定会升值么，我们需要关注比特币之外发生的事情，那里可能会出现更好的机会。

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