Binance 和 Coinbase，两个不同的交易所，具有全球战略思维

交易所作为用户参与加密货币市场交易的枢纽之一，一直是区块链行业发展的重要标志。过去一年，加密货币市场持续走低，繁荣中泛滥的交易所正在萎缩。今天，我们就来关注一下业界两个标志性的交易所——“Binance 和 Coinbase”，看看他们想做什么？

其实Binance和Coinbase的关系很微妙，都是全行业的交易平台，成功满足了不同用户的交易需求。

初级用户和深度用户

币安作为2017年才出现的新平台，率先发行交易所平台币“币安币（BNB）”，发展初期采取多方上市规避监管（现在已经有一些变化，包括提高上市标准和积极构建合规体系），以及面向社区的业务方向。灵活的策略让币安在短短几天内就实现了快速发展。在一个月内，成功抓住了2017年加密货币市场暴涨趋势带来的“山寨币”交易需求，超越了当时提供各种山寨币的交易所，包括Bitfinex、OKEx、火币。

同时，币安也通过其BNB回购销毁策略获得了众多加密货币社区的青睐。

2018年1月，币安创始人赵长鹏接受彭博社采访。他表示，当时币安交易所每周新增“数百万”注册用户，某天短短一小时内注册用户达24万。 ，他指出，当时币安有一名员工“专门增加AWS服务器的数量”，以支持日益增长的交易需求。

Coinbase 是一个自 2014 年开始运营的交易平台，旨在提供简单、快速和友好的用户交易体验。虽然在 2018 年之前，Coinbase 只提供了 3 家市值最大的加密货币交易所（现在已经逐渐多元化上架），但与监管机构和银行合作已久，其打造的畅通法币渠道已成功留下了许多自 2017 年以来的急剧增长。欧美市场的主要用户（仅 2017 年就有超过 2000 万用户注册）。

消费者对我们服务的需求在 2017 年增长了 40 倍，尤其是在 2017 年 11 月和 2017 年 12 月，交易量增长了 295% - Coinbase 发言人在 2018 年表示。

有些人将加密货币市场的质量比作雨季和旱季。当市场好的时候，你应该尝试吸引用户。市场不好的时候，你应该建立自己的服务基础设施（市场不好的时候花钱）。吸引用户的成本与收益不符），币安和 Coinbase 分别在加密货币市场的雨季找到了他们应该获取的用户。

两者都在扩张，但采用不同的策略

两家交易所都针对全球区块链金融，但币安和 Coinbase 的业务政策一直在朝着不同的方向延伸。

比如2018年，一向以监管为导向的Coinbase开始提供机构数字资产托管服务，机构OTC交易服务，尝试获取金融券商牌照（未必成功），挖来人才Wall街头金融专家，宣布进军亚洲监管最严的日本市场……

所有动作都表明，Coinbase 希望在现有监管体系下继续扩张币安币和比特币，同时抢占未来金融合规服务市场。

Coinbase 创始人兼首席执行官布赖恩阿姆斯特朗在去年 9 月的一份声明中也可以看出他对合规的奉献精神，当时他表示“区块链上的代币有很多，其中大部分将是证券。”

币安采取“农村包围城市”的策略，币安没有真正的总部，他们采用“去中心化”的方式遍布全球，不做广告和营销，针对各个国家的社区。在吸纳了加密货币市场的大量有机交易用户（交易所去年称注册量达到1000万）后币安币和比特币，币安收购了钱包团队“Trust Wallet”，开始打造自己的区块链“币安链”（Binance Chain）。 Binance Chain)”，希望建立一个高效的去中心化交易所，打通区块链原生的“不受监管”的点对点交易生态。

此外，没有区域监管压力的币安重新包装了交易所辅助项目众筹的形式。以币安币为媒介，以内容共享协议BitTorrent为主导，开辟了加密货币交易平台。该集团俗称IEO的“募资上市”模式。

不过，币安创始人赵长鹏曾澄清过两家交易所的关系。他表示，加密货币市场仍有很大的增长空间。此外，虽然业务重叠，但总体战略不同。但是，Binance 和 Coinbase 属于友好的“共同发展”。

业务开始重叠

虽然大方向不同，但从2018年年中开始，两家占据几乎所有初级用户和深度用户市场的交易所，开始出现业务重叠。 ，并逐渐开始接触对方擅长的用户市场。

Coinbase 无法提供的是加密货币社区的多样化交易需求，而 Binance 无法提供的是流畅的法币存取款。他们都想分别解决自己的问题，以便在加密货币交易市场保持竞争力。

在 2017 年下半年至 2018 年上半年的活跃市场期间，部分用户通过 Coinbase 进行存款，但当时 Coinbase 仅提供四种加密货币（比特币、以太坊、莱特币、比特币现金），在在无法满足交易需求的情况下，很多用户转向币安进行交易，这成为了进入的跳板。

上图为各交易所24小时以美元计价的交易量。我们发现Coinbase Pro在深度用户的兑换需求方面还是不如币安，对手是Bitfinex。

Coinbase Pro 是 Coinbase 交易平台的专业版，用户可以在 Coinbase.com 购买加密货币，在 Coinbase Pro 进行更多的美元市场交易。从 2018 年 12 月开始，Coinbase 发布公告称将开始“考虑提供”多个上市，并列出了 31 种山寨币。

但根据监管规定，部分币种只能在特定区域进行交易（例如美国用户不能交易去中心化稳定币Maker的治理代币MKR）。

Coinbase 已经在当前淡季积极补偿其交易市场的多样性，在法规允许的情况下，并且“越来越激进”（Coinbase 在今年 4 月一次列出了三个代币），随着时间的推移，Coinbase Pro 将满足因缺乏交易多样性而留不住的用户。

同样，币安作为加密货币交易需求量最大的平台，在触及加密货币交易市场的天花板后，势必会开辟新的市场，以免在市场“主动性”方面失去竞争力（在高度全球加密货币交易市场动荡，被动的中小交易市场往往面临快速压力，从平台币、投票上币、交易所众筹来看，Kucoin、Bibox等交易所已经厌倦了模仿币的成功模式。 )。

“扩大法币存款”的决定发生在 2018 年第二季度末。币安高管认为，作为加密货币市场上最大的交易所，它必须开始扩大法币交易才能继续增加整体市场规模。

当时，币安开始以游击战的形式积极与各国监管机构进行谈判。从非洲和部分岛国开始，计划开通法币存取款渠道。当时，赵长鹏在新加坡的一次会议上说。 ，他希望在“每个大陆开设一两个法币交易所”，而币安联合创始人何易也在 9 月份指出，“法币一直是区块链交易的一部分。”

这样的努力在 2018 年底开始开花结果，从非洲的乌干达、英国的附属群岛泽西岛，一直到今年 4 月，币安在新加坡进一步开设了法币交易所。值得一提的是，2月，币安与以色列支付处理商Simplex合作，开通币安交易所“法币充值”功能，手续费为3.5%。

其他重叠业务还包括未来权益证明（PoS）代币质押，不过从形式上可以看出两家交易所的区别，都是Tezos PoS区块链，币安通过收购的Trust Wallet开通了服务，它提供所有人的参与，而 Coinbase 在其机构托管平台内提供它，并且仅服务于机构客户。

虽然 Binance 和 Coinbase 有重叠的业务，但它们在发展的早期阶段还没有直接竞争。毕竟，Coinbase 选择高度监管的成熟市场开展法币业务，需要一定的时间。中国宣布进入日本市场，但至今没有新消息；币安的法币交易所要逐步建立对中小国家监管机构的信任，进入美国等成熟市场还需要时间。

但可以确定的是，两人希望在加密货币市场下一个雨季之前重新分配2017年未获得的用户。

Coinbase 及其高地理障碍

登陆具有最高监管标准的成熟市场并提供简单便捷的用户体验一直是 Coinbase 最大的优势和策略。除此之外，除了合规的机构服务外，Coinbase还稳步推出了很多产品，包括收购了一家名为Earn.com的电子邮件服务公司，在欧洲推出了提供加密货币支付的VISA金融卡，以及整合了PayPal付款。

Coinbase 在去年第三季度还获得了 3 亿美元的 E 轮融资。虽然公司表示此次融资是“未雨绸缪”，为未来的扩张做准备，但也建立了加密货币交易所的扩张模式——“机构风险投资”。

传统交易所的盈利模式已经可以从 Coinbase 看到。根据 E 轮融资文件，彭博社曾报道称，Coinbase 的利润几乎 100% 来自其交易佣金的利润，外加自己的加密货币。资产。而 Coinbase 对英国业务的持续扩张也帮助该公司继续发展壮大。据路透社 4 月 18 日最新报道，Coinbase U.K. 首席执行官 Zeeshan Feroz 表示，该公司的英国业务占“公司总收入的近三分之二”。

报告还引用了这家英国公司的注册文件，指出其去年在英国的收入为1.73亿美元，同比增长20%，净利润为740万美元，相比之下全球收入 740 万美元。收藏价值 5. 3 亿美元。 Coinbase 拒绝置评。

时间表尚未确定，但随着 FSA 重新颁发第一批交易所许可证，Coinbase 有望在高度监管的日本开放其第三个关键市场。

币安和币安币无国界

从币安“非传统”的增长模式来看，对比一下像Coinbase这样的独角兽创业公司，在硅谷就有融资增长模式。反而显得有些“无聊”。

币安以币安币为媒介，通过浮动自由市场价格，用户生态形成正循环。因此，相比 Coinbase 对初学者用户的高度友好体验，Binance 是通过更直接的交易动机来深度留住用户的。

当时没有任何交易所实施，Binance 是第一个。

根据币安发布的币安币白皮书，为保证币安币与币安生态的运行有一定的关系，前期每个极端都会将交易所赚取的20元进行转移。 % 的利润在币安币中燃烧。

到目前为止，Binance 已经进行了 7 次销毁，总计约 1160 万 BNB，价值约 2.5 亿美元。

这也意味着币安选择站在支持自己、参与市场的深度用户，而不是选择获得更多机构投资者的支持。

而且，交易所可能的利润也可以根据每个季度销毁的BNB数量来推算，虽然我不知道白皮书中利润这个词的定义是否符合公司的会计准则（毕竟，货币 Ann 不是一家“标准”公司），币安从未披露过其财务状​​况。

但按照这个计算，币安去年可能产生了约 4.55 亿美元的“利润”。这是一个相当惊人的数字。

平台币易于复制，包括以币安币为媒介的众筹平台“币安Launchpad”。短短一个多月，有多少交易所在忙于IEO，这也间接证明了其商业模式的成功。

币安并没有就此止步。 2019年过半之前，它迅速启动了另一个开创性的计划——推出自己的区块链——币安链，这是一条只关注交易效率，尽可能将所有区块链代币转移到币安链的区块链。

这是币安在 2018 年第二季度做出的战略决策，当时币安还成立不到一年。

赵长鹏当时表示，这是币安从“公司向社区”转型的重要规划。在 1 月份表示它只有 400 多名员工），选择押注像这样的全面结构性转变是有风险的，但这在币安很常见。

Binance Chain 试图吸引“所有（意味着没有高门槛）”需要交易的区块链项目，并使 Binance Coin 成为原生费用，一个结果未知的大型项目是一个实验，但如果它成功满足用户需求，将是其他交易所难以超越的“原生交易需求”。

风险投资公司Multicoin Capital定义了币安币的三个属性供参考：

1.抵押代币——持有大量BNB的用户可以设置获得交易手续费折扣；

2.Discount Tokens – 使用 BNB 支付交易费用的用户获得折扣；

3.支付代币——币安链上的所有交易费用必须以 BNB 支付。

一般很难想象这样的变化，中心化与去中心化之间的商业形态究竟应该称为“公司”还是“交易所”。赵长鹏在今年 1 月表示：“一般人认为币安是一个交易所，但我认为币安不仅仅是一个交易所，我们是一个生态系统。”

那么也可以说“交易服务”是币安的载体，“币安币（BNB）”是币安的燃料，它们不断推动着这个21个月大的“高速运转”生态”。

你相信吗？

如果 Coinbase 需要继续增长，最终通过融资实现公开上市 (IPO) 的路线已经确立。

币安还考虑了加密货币市场的交易生态，以及当 Coinbase 接受监管合规并转向股权融资时交易所应具备的价值捕获模式。所做的事情是为了最大限度地提供服务，同时让所有参与者都有明确的激励措施。

不可否认，在不断发展的交易生态中，币安币确实有其现值（现市值约为33亿美元，仍会随着市场波动而波动）。

币安最终会上市吗？很可能不受监管压力。

但事实是，没有机构投资的约束，币安现在不需要考虑上市。相反，它一直在努力创建一个更接近社区的激励系统。股东是整个加密货币市场。用户作为利益导向的主体，如此多变的格局能创造出多大的增长动力，整个市场都在关注。

Coinbase 仍然是许多交易所发展的典范。在占据美国最有利的商业市场后，通过战略融资，将继续保持系统优势，稳健低风险建设更加扎实。障碍。

加密货币市场仍有增长潜力，未来将创造多少蓝海尚不清楚。但我们清楚地知道，币安想要创造的世界比 Coinbase 更难以预测。

但谁愿意在币安上赌博？